Gündem

Ekonomik gelişmeler

Piyasa Yorumu:

Bu sabah BIST100’de negatif açılış bekliyoruz. Dün endeks 1683.10 – 1712.90 arasında işlem gördü ve günü +1.27% değişimle 1707.04 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi yüksek seviyede gerçekleşti. Bu sabah negatif açılış ve sonrasında 1663 – 1750 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.

Piyasalarda Bugün

Yıl sonu işlemlerinin hisse senetleri üzerindeki olumlu etkisi genel hatları itibarıyla korunurken, azalan ivme realizasyon ihtimalini ve pozisyonların konsolide edilme ihtiyacını listenin ilk sırasına taşıyor.

Geride kalan günde global enflasyonist baskılar ve merkez bankalarının gösterebilecekleri tepkilere dair bekleyişler fiyatlamalar üzerinde etkili oldu. ABD’de açıklanan konut satışlarındaki gerileme sektörel endişelerin gözetilmesine zemin hazırlarken, petrol fiyatlarındaki %3’e yaklaşan satış Amerikan dolarında zayıflama, tahvil faizlerinde sınırlı geri çekilme ve hisse senetlerinde ise düşüş eğiliminin güçlenmesine neden oldu.

Bu sabah enerji fiyatlarını ilgilendiren en önemli haber Reuters kaynaklı. Buna göre, ABD’nin koordinasyonunda Çin, Hindistan, Japonya ve Güney Kore’ye stratejik petrol rezervlerinin kullanılması çağrısı yapıldı. Çin’den gelen açıklamalar bu yönde bir adımın atılabileceğine işaret ederken, petrol kontratlarındaki satışın hızlanmasına söz konusu gelişmeleri gerekçe göstermek mümkün. Haber akışına paralel Amerikan doları 1 yılın yükseğindeki seviyelerden sınırlı geri çekilirken, Japon yeni ise çaprazda 3 ayın en yüksek kazancını ortaya koydu. 17 Kasım fiyatlamalarında Bloomberg emtia endeksi %-0.90, Brent petrolün aktif kontratı ise %- 2.61 ile takip edildi.

DXY’nin 96.00 bölgesini test ettiği günde Türk lirası Amerikan doları karşısındaki zayıflamasını devam ettirdi ve günü %-2.94 performans ile tamamladı. GOÜ FX grubu ise aynı gün içerisinde %-0.37 ile takip edildi. 8 Eylül tarihinden bu yana USDTRY paritesindeki yükseliş 17 Kasım kapanış fiyatı ile kıyaslandığında %20.2’ye taşınırken,, gelişmekte olan ülkelerin para birimleri sepette %-4.34 ile izlendi. Bugün TCMB’nin TSİ 14.00’te gerçekleştireceği PPK toplantısına yönelik oluşturulan beklenti anketlerinde faiz indirimlerinin devam edeceği düşüncesi ağır basarken, boyutu ise 50-100bp aralığında değişmekte.

Piyasalar

ABD seansından devralınan negatif eğilim bugün Asya’da spot işlemlerle devam ediyor. MSCI Asya-Pasifik endeksi ikinci günde de gerilerken, Amerikan doları nispeten yatay fiyatlanıyor. Başta petrol kontratları olmak üzere emtia fiyatlarındaki geri çekilme ihracatçı ülkelerin para birimlerinde baskı unsuru olarak belirebilir. Bu noktada spekülatif yatırımcıların artan ilgisi de gözetildiğinde (CFTC haftalık verilerine göre) ons altında riskler gelecek 1 aylık süreçte yukarı yönde belirginleşebilir.

Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %-2.94 ile tamamlarken, BIST 100 endeksi kapanışı %1.27 yükselişle 1707 puan seviyesinden gerçekleşti. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi +21bp ile %19.87 olurken, ülke risk primi %2.5 yükselişle 427bp’dan takip edildi.

EMEA bölgesi endekslerinde yatay-karışık bir eğilim gözlendi. Euro Stoxx 50 %-0.02, FTSE 100 %-0.49, DAX %0.02 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %1.98 düzeyinde performans sergiledi.

Amerika kıtası işlemlerinde Avrupa seansına kıyasla satışlar hem genele yayıldı hem de boyut genişletti. Dow Jones %-0.58, S&P 500 %-0.26 ve Nasdaq %-0.33 ile günü tamamlarken; Bovespa %-1.39, Merval ise %-2.38 oldu.

Asya’da satıcılı seyir devam ediyor. TSİ 08.35/ NKY 225 %0.09, Hang Seng %-1.22, CSI 300 %- 0.57 ve KOSPI %-0.16 olurken, USDCNH paritesi offshoreda 6.3763 ile yuanda değer kaybına işaret etmekte.

Fiyatlamalar

BIST 100 endeksinde 1670-1645 seviyeleri destek, 1750-1800 ile direnç olarak yakından izlenebilir.

Global Amerikan doları fiyatlamalarının EUR çaprazları üzerinde etkili olmaya devam etmesini bekliyoruz. 1.1270-1.1115 destek, 1.1350-1.1420 ise direnç olarak izlenebilir.

XAUUSD – Kısa vadeli riskler yukarı yönde gerçekleşebilir

Ons altına yönelik düşüncelerimizde orta-uzun vade- açısından henüz kayda değer bir değişiklik söz konusu değil. Ancak, kısa vadeli riskleri yukarı yönlü görüyoruz.

2021 yılında sizlerle paylaştığımız 3 farklı değerlendirme notu ile XAUUSD paritesindeki beklentilerimizde aşağı yönde revizyonlara gitmiş, özellikle de Mart ayında gerçekleştirdiğimiz 2 güncelleme ile zirve seviyelerden geri çekilme sürecine hazırlıklı girmiştik. Bu kapsamda son olarak 27 Eylül tarihli notumuzda 2021 yılına dair ortalama XAUUSD paritesi seviyemizi $1805 olarak belirlemiştik. (Güncel: $1799)

Haftalık bazda ekte günceli bulunan emtia notumuz ile de ETF gelişmelerini ve kısaorta vade beklentilerimizi düzenli şekilde paylaşmaya çalışıyoruz. Bu kapsamda özellikle 18 Ekim tarihli notumuz ile birlikte başlayan süreçte ons altın açısından farklı gelişmelerin söz konusu olabileceğini ve enflasyonist risklerin belirmesi durumunda yukarı yönlü baskının yaşanabileceğini değerlendirmiştik.

2020 yılının parite hareketinde ana belirleyicisi olan ETF’ler 41.9 milyar dolar kümülatif alımdan -15.8 milyar dolar seviyesinde çıkışa yöneldiler. Burada Amerikan para politikasına dair beklentiler, kripto varlıklara yönelim, hisse senetlerindeki iyimserliğin artan hızda korunması ve yatırımcı tabanındaki kayıp 2021 hareketinde etkili oldu. Bu noktada ETF’lerin son dönem eğilimlerinde dikkat çekici bir değişiklik olmadığını not düşmek gerekiyor. Öte yandan spekülatif pozisyonlanmada ise 9 Kasım CFTC verilerine göre, son 6 haftada toplamda 81782 kontrat uzun yönde oluşurken, toplam büyüklük ise 45.8 milyar dolar seviyesine yükseldi. Özetle, ETFspekülatif pozisyonlanma yatırımcıları arasında ayrışma gözlenmekte.

Başta ABD olmak üzere global enflasyonist baskıların yukarı yönde şiddetini artırır şekilde yoluna devam etmesi ve enflasyondan korunma düşüncesinin kuvvetlenmesi tarihsel açıdan mevsimsellik etkisinin düşürücü yönde olduğu Kasım-Aralık aylarında ons altın için riskleri uzun bir aranın ardından olumlu yönde şekillendirebilir. Teknik açıdan önemsediğimiz $1820-1840 destekleri stop noktaları olarak gözetilerek, $1880 seviyesi ise yükseliş ivmesinin artma ihtimaline karşı kritik direnç noktası olarak belirlenerek yakından takip edilmeli şeklinde düşünceye sahibiz. Özellikle Fed’in Aralık ayında gerçekleştireceği FOMC toplantısından ‘hızlı tapering’ yönlendirmesinin çıkmadığı senaryoda pozitif düşüncelerin şiddeti artabilir. Diğer yandan ise değerlendirmelerimize negatif riskler ise i) yıl sonu muhasebeleşme eğilimi nedeniyle azalacak işlem hacmi ve yatırımcı ilgisinde kayıp ii) Fed’in hızlı tapering yönlendirmesi yapması iii) Amerikan dolarındaki kuvvetlenmenin devam etmesi, DXY’nin 97-98 aralığına taşınması iv) enflasyonist risklerin azalması olarak şekillenmekte.

Genel değerlendirme/uzun vadeli yorum: Eylül 2021 FOMC toplantısının ardından Fed’in para politikasında normalleşme sürecini ‘kademeli’ şekilde resmen devreye aldığını düşünüyoruz. Bu nedenle zamana yayılır şekilde ve fakat ciddi rahatsızlık yaratmayacak ölçekte Amerikan doları değerlenmesi gözlenebilir. Faiz hadlerindeki seyir, pandeminin yeni varyantların takibi ile birlikte izleyeceği patika, yaklaşan kış mevsimi ve global ekonominin büyüme performansı Amerikan dolarına yönelik yaklaşım açısından farklılaşma yaratabilir. Daha önce 2021 yılının Mart ayında iki kez ons altın için yaptığımız aşağı yönlü revizyonları (sırasıyla 9 Mart’ta ortalamada $2050 seviyesinden $1900 bölgesine, 29 Mart’ta ise $1825 düzeyine çekmiştik) Fed’in tapering sürecini resmen devreye alacak olması ve 2022 yılında federal fonlama oranında 1x25bp faiz artırım ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmemiz nedeniyle 2021 yılı için bu kez de $1805 (ortalama) seviyesinde belirliyoruz. (27 Eylül 2021)

Dikkate alınması gereken uyarı: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin ciddi anlamda uzağında bulunuyoruz. Nitekim yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı yönlü revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse konu fikirlerimizi en hızlı şekilde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından global enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir sürecin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde önemli rol üstlenen, para politikalarını belirleyici konumda bulunan merkez bankalarının politika faizlerinde artırım yönlü adımları takip edilene dek uzun yönlü pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu gündeme gelebilir. (18 Ekim 2021)

Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı

İlgili Makaleler

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

Başa dön tuşu